2022年夏天，深圳前海那块曾标价239亿的地，一直没人开发，地里杂草长得齐腰高，塔吊停着不动，有人干脆把这儿当成停车场用正规的配资平台，工人蹲在边上吃盒饭，随口提到这块地是许世坛买的，那时他37岁，世茂总负债已经超过4600亿，法院刚给他下了限高令，头等舱坐不了，只能改坐高铁二等座，三年前他还上过“上海十大青年经济人物”榜单，那时候风光得很。
他早年回国后进入世茂工作，别人都认为他只是个镀金的富二代，但他真的在工地待了三年，连阳台宽度多出十公分这种事也要较真，坚持说服团队加价五万元卖房，结果那个项目在上海连续卖出第一名，那时候同行都在比拼广告和炒作概念，他却专注于施工细节，把刚需客户的小需求当作重要事情来办，现在人们常说的“用户运营”，其实他十年前就在做类似的事情，只是没有挂上这个名称。
转折点出现在2017年深圳拍地的时候，他超出预算五十亿还继续举牌，助理拦了三次也没能拦住，他的想法很简单，就是借钱拿地，计划在六到九个月内开盘，十二个月收回款项，这种做法跟他父亲许荣茂那种慢慢拿地、稳扎稳打的风格完全相反，问题在于，这种玩法只有在两个条件都满足时才管用，那就是融资不断链，房价一直上涨，到了2021年“三道红线”政策出台，房企借新债还旧债的路子被堵死，世茂的快周转模式立刻就卡住了。
他忽略了三个关键问题，政策方向已经转变，“房住不炒”不是空话，而是动了真格，预售资金监管变严，融资渠道收窄，他却反应慢了，家里父亲劝他要谨慎，他却觉得这是老套想法，没当成风险提醒，资产配置也出了问题，他把最值钱的土地都抵押出去，换来建一座七百米高楼的虚名，结果资金链断裂，就算楼盖得再高也救不了急。
到了2024年底，他姐姐许薇薇回来处理境外的债务，他自己则盯着国内资产的出售，他们不再讨论并购扩张的事，而是一家家去谈价格，上海的写字楼、杭州的公寓、苏州的商场，就算亏本也要卖掉，办公室墙上原本挂着的“中国第一高楼”效果图被取了下来，换成了员工手写的降本增效建议书，这看起来像是退步，其实是在重新学习怎么活下去。
时间线摆在那里，2018年公司有息负债1100亿，2020年底增长到1450亿，2022年深圳那块地价值68亿被政府收回，2023年银行申请清盘，2024年第四季度开始和境外债权人商量重组方案，负责人为此在香港跑了十趟，现在是2026年2月，债务重整还没正式宣布成功，但保交楼的工地仍然在打桩、浇灌混凝土。
有人过去把这个人跟王石放在一起比较，说他做事敢冲敢拼，但王石在2008年就主动降低了杠杆，他却拖到2022年才被迫转身调整，差别不在于胆子大小，而在于公司里有没有人敢于说出“不对”，世茂是家族说了算，没有人能够真正挑战老板的决定，万科早就建立了职业经理人的体系，不同意见可以互相制衡，一个企业如果连反对的声音都容不下，再聪明的人遇到大风浪也只能自己一个人扛。
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